Los accionistas más beneficiados del tirón bursátil de Sabadell con la opa de BBVA

Por aquel entonces, Sabadell se movía en los 1,73 euros por acción y, cuatro semanas después y con el folleto de la opa ya registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) sus títulos rondan los 1,92 euros.

Es decir, han subido un 10% engordando el valor de mercado del banco en 1.033 millones de euros, hasta una capitalización total de 10.445 millones. En esta revalorización, además de los minoritarios, los grandes accionistas se han visto beneficiados en términos bursátiles. Entre ellos, BlackRock y del empresario mexicano David Martínez, dos de los mayores inversores con un 3,90% y un 3,49% del capital, respectivamente, según los últimos registros públicos del supervisor.

Teniendo en cuenta que Sabadell mantiene actualmente más de 5.440 millones de acciones en circulación en el mercado, la participación del fondo estadounidense estaría valorada en más de 407 millones de euros, una cifra que ha engordado en 67 millones de euros en estas cuatro semanas desde que se anunció la operación. Y es que justo antes del lanzamiento de la oferta, BlackRock mantenía un 3,62% en Sabadell (porcentaje que hay ido engordando estas semanas), valorado a los precios a los que la entidad cotizaba entonces en 340 millones.

Se da el caso de que BlackRock también es el principal accionista de BBVA, donde mantiene un 5,9% que implica un valor de unos 3.412 millones de euros, una cifra que se ha reducido en 341 millones en estos 30 días en los que la entidad comandada por Carlos Torres ha perdido un 9% en Bolsa, lo que se traduce en 5.779 millones menos de capitalización.

Estos movimientos -a la baja para quien lanza la oferta y al alza para quien la recibe- son habituales en este tipo de procesos, con los inversores intentando ajustarse a los términos de la oferta planteada. De ahí que, como suele ocurrir, la prima inicial del 30% ofrecida por BBVA -y que depende de cómo evolucionen en Bolsa ambas compañías- se ha reducido estos días al entorno del 7,7%.

Con ese telón de fondo, otros grandes fondos con presencia en la entidad como Dimensional Fund (que posee un 3,78% del banco valorado en unos 2.186 millones a precios de mercado) también se han beneficiado de las subidas. Al igual que David Martínez, primer accionista individual de Sabadell y consejero en la entidad desde hace una década. Su 3,49% en el capital ronda un valor de 364 millones de euros, 36 millones más que antes de que se iniciase el proceso.

En estas semanas, la perspectiva de la fusión ha agitado el capital de ambas entidades. Unos movimientos que previsiblemente se repetirán durante el largo proceso que aún queda para tener mayor certeza sobre el futuro de la oferta de BBVA. Tras presentar la solicitud formal y el folleto de la operación a la CNMV, la entidad debe remitir toda la documentación al BCE y a Competencia. Fuentes del mercado indican que no habrá ningún tipo de obstáculo con el organismo europeo, que recientemente se ha mostrado a favor de este tipo de operaciones, aunque con una clara preferencia por las fusiones transfronterizas (entre entidades de distintos países).

Más largo se espera el proceso para obtener el visto bueno de Competencia, que tendría que elevar la operación al Ministerio de Economía en caso de imponer condiciones o compromisos. Incluso algunos analistas no descartan que BBVA pueda mejorar su oferta. Es el caso de Bank of America, que en un informe publicado este jueves indica que el banco «tiene margen para mejorar potencialmente su actual oferta, lo que ofrecería más potencial al alza». «Consideramos que el acuerdo es un 'win-win' para ambos bancos», añaden desde la firma.